尊龙凯时 - 人生就是搏!

　　从玻尿酸三剑客高增长不再到线下实体机构扩张放缓ღ✿ღ，以往神话一般的医美行业多少有些后继乏力ღ✿ღ。不过人类爱美的天性永不变exo亚运会ღ✿ღ，关于美的产业也总会有颇具潜力的下一个方向ღ✿ღ。比如今年风很大的

　　12月3日ღ✿ღ，上美股份（02145）宣布成立合资公司正式入局重组胶原蛋白ღ✿ღ。5日ღ✿ღ，巨子生物（02367）宣称旗下“注射用重组胶原蛋白填充剂（受理号ღ✿ღ：CQZ2402149）”被药监局予以优先审批ღ✿ღ。12日ღ✿ღ，已研究重组胶原蛋白22年的丸美股份更是公告称把证券简称变更成了丸美生物（603983）ღ✿ღ，决心可见一斑ღ✿ღ。短短一个月内飞来这么多新闻ღ✿ღ，这条细分赛道可真是热了ღ✿ღ。

　　其实从2024年业绩情况来看ღ✿ღ，锦波生物（832982）等现有厂商业绩也确实维持着高速增长ღ✿ღ，毕竟目前合规产品还很有限ღ✿ღ，短期内蓝海格局不会大变exo亚运会ღ✿ღ。在风雨飘摇的医美产业里ღ✿ღ，重组胶原蛋白的确好似一个避风港ღ✿ღ。

　　众所周知ღ✿ღ，医美这一行非常看成分ღ✿ღ，从玻尿酸ღ✿ღ、肉毒素ღ✿ღ、角鲨烯到如今的重组胶原蛋白尊龙凯时人生就是搏ღ✿ღ，颇有些各领风骚数百年的意思ღ✿ღ。即使是如笔者这样从未接触过医美项目的外行人ღ✿ღ，对这些成分也绝对是耳熟能详ღ✿ღ。

　　先说胶原蛋白尊龙凯时人生就是搏ღ✿ღ，胶原蛋白广泛地分布在人体各个组织器官中ღ✿ღ，人体蛋白质总量的30%到40%都是胶原蛋白ღ✿ღ，这类物质深度地参与着组织器官的修复和再生ღ✿ღ。而皮肤衰老的过程在一定程度上确实也就是胶原蛋白被分解流失的过程ღ✿ღ，所以胶原蛋白从很早开始就被认为是理想的医美成分ღ✿ღ，“吃猪蹄美容”的说法就是这么来的ღ✿ღ。

　　而人类也就开始研究如何制备胶原蛋白ღ✿ღ，首先得到应用的是从动物源提取的胶原蛋白ღ✿ღ，但这类产品存在易感染ღ✿ღ、易致敏和产能不足等问题ღ✿ღ。后来涌现出了重组胶原蛋白技术ღ✿ღ，就是利用酵母菌等菌种作为宿主来表达胶原蛋白ღ✿ღ，从而实现工业化制备ღ✿ღ。

　　但重组胶原蛋白存在一个问题ღ✿ღ，就是胶原蛋白是有三螺旋结构的ღ✿ღ，这个结构的存在能让胶原蛋白在人体组织中长时间保持支撑性ღ✿ღ。但是重组胶原蛋白是很难和天然胶原蛋白一样呈现这个结构的ღ✿ღ，所以生物特性存疑ღ✿ღ。现阶段来看ღ✿ღ，国内已上市的重组胶原蛋白医美产品主要针对浅纹ღ✿ღ，估计支撑性比较弱ღ✿ღ。这制约了重组胶原蛋白的产品力ღ✿ღ，使其面对玻尿酸产品并没有显著优势ღ✿ღ。

　　这两年这个难题开始得到解决ღ✿ღ，比如上游原料巨头肽源生物公告称其在酵母中高效分泌表达全链长胶原蛋白的技术获得知识产权局授权ღ✿ღ，如果能实现成熟产业化的话ღ✿ღ，会为重组人胶原蛋白的应用开发奠定基础ღ✿ღ。所以下游产品品类和应用场景也在不断拓展ღ✿ღ，药监局的数据显示ღ✿ღ，截至2024年11月我国境内注册的重组胶原蛋白医疗器械已经超过了700款ღ✿ღ。

　　根据巨子生物的招股书ღ✿ღ，胶原蛋白类的专业皮肤护理产品所占据的市场份额已经在2020年超越了植物活性成分产品ღ✿ღ，预计在2026年超过透明质酸类产品ღ✿ღ。而且大家要注意的是ღ✿ღ，整个国内皮肤护理产品市场本身也在高速增长ღ✿ღ，弗若斯特沙利文预测2022年-2027年的复合年增长率高达35%+ღ✿ღ。两个因素复合之下ღ✿ღ，重组胶原蛋白产品市场潜力还是很大的ღ✿ღ。

　　锦波生物是国内重组胶原蛋白商业化走在前面的厂商ღ✿ღ，旗下重组胶原蛋白植入剂薇旖美自2021年9月推出以来销售起量很快ღ✿ღ，上市1000天（2024年年中左右）已经实现了累计销量破百万瓶ღ✿ღ。这也助力锦波生物经营规模持续扩张ღ✿ღ，在2016-2023年间公司营收和归母净利润保持高增长ღ✿ღ，CAGR分别为47.5%和47.9%ღ✿ღ。

　　由于薇旖美是现阶段国内唯一可用于注射的重组胶原蛋白三类医疗器械ღ✿ღ，所以稀缺性还是在的ღ✿ღ。而且锦波生物的重组胶原蛋白功能性护肤品产线亿元营收ღ✿ღ。虽然同比增长也在54%ღ✿ღ，不过功能性护肤品领域竞争激烈exo亚运会ღ✿ღ，恐怕不会像植入剂这样一时难逢敌手ღ✿ღ。

　　但也不是说护肤品这块就没有文章可做ღ✿ღ，同样深耕重组胶原蛋白医美产品的丸美生物就是选择从护肤品入手ღ✿ღ，推出了眼霜ღ✿ღ、面霜等系列产品ღ✿ღ，并计划于2026年推出重组胶原蛋白水光针(三类证)ღ✿ღ。而巨子生物同样从功能性护肤品入局ღ✿ღ，旗下可复美ღ✿ღ、可丽金等品牌电商销量不菲ღ✿ღ，2024H1可复美大卖了20.71亿元尊龙凯时人生就是搏ღ✿ღ，同比增长68.6%ღ✿ღ。不过我们也能发现巨子生物在去年上半年的毛利率略有下滑ღ✿ღ，财报将之归因为产品矩阵丰富ღ✿ღ，销售成本上升所致ღ✿ღ。

　　所以重组胶原蛋白医美产品ღ✿ღ，尤其是在护肤领域ღ✿ღ，虽然目前毛利率仍然可观尊龙凯时人生就是搏ღ✿ღ，但我们也要警惕下滑的趋势ღ✿ღ。

　　那么打入海外市场怎么样呢？事实上ღ✿ღ，海外成熟地区对重组胶原蛋白这类产品目前并不感冒ღ✿ღ，尤其是植入领域ღ✿ღ，仍然是玻尿酸等明星成分的天下ღ✿ღ，也没有重组胶原蛋白相关上市公司ღ✿ღ。如果有意出海的话ღ✿ღ，恐怕市场准入和消费者教育会是个大难题ღ✿ღ。

　　所以重组胶原蛋白医美产品在很长时间内还是得在国内尊龙凯时人生就是搏ღ✿ღ，幸而这个赛道一时半会还卷不起来ღ✿ღ。功能性护肤品领域已有不少产品上市ღ✿ღ，虽然还在放量阶段ღ✿ღ，不过竞争程度会高一些ღ✿ღ；而植入剂领域合规产品还极少exo亚运会ღ✿ღ，蓝海局面还会维持不短时间ღ✿ღ。

　　面对友好的市场格局exo亚运会ღ✿ღ，众多玩家已经蠢蠢欲动ღ✿ღ。像玻尿酸巨头华熙生物（688363）在2022年就通过收购北京益而康生物多数股权进军了胶原蛋白赛道ღ✿ღ，江苏吴中等其他未上市厂商也有产品在注册阶段ღ✿ღ，预计2025-2026年会迎来一系列产品的密集上市ღ✿ღ。

　　而且细翻这些在研产品ღ✿ღ，我们也能看到重组胶原蛋白医美产品本身在迭代升级ღ✿ღ。一部分产品和现有产品类似ღ✿ღ，适应症为改善皮肤状态ღ✿ღ，预计支撑性有限ღ✿ღ；而另一部分产品适应症为法令纹ღ✿ღ、颈纹等ღ✿ღ，且产品名也明确使用了交联技术ღ✿ღ，估计支撑性会比较强ღ✿ღ。这类产品如果能顺利上市的话ღ✿ღ，应该会抢夺一部分玻尿酸等其他类产品在医美行业中的市场ღ✿ღ，给重组胶原蛋白的渗透率再添把火ღ✿ღ。

　　在永远有下一个话题的医美产业里ღ✿ღ，先撞线的玩家总会吃个饱exo亚运会ღ✿ღ。即使不能断言重组胶原蛋白肯定是下一个玻尿酸ღ✿ღ，但领跑厂商的红利期应会很长ღ✿ღ。不过我们也要关注在研产品的获批上市情况ღ✿ღ，如果有支撑性明显优于现有产品的明星单品上市ღ✿ღ，或许会对行业有颠覆性扰动ღ✿ღ。尊龙凯时平台ღ✿ღ。尊龙人生就是搏!ღ✿ღ。尊龙凯时人生就是博ღ✿ღ，尊龙凯时·(中国区)人生就是搏!ღ✿ღ！尊龙凯时人生就是搏平台ღ✿ღ，尊龙凯时人生就是搏!ღ✿ღ！尊龙凯时人生就是搏z6comღ✿ღ！